스태그플레이션 공부 ㅣ 의미, 영향, 대응전략

1970년대 중동 오일쇼크로 공급 충격이 물가를 끌어올리고, 경제는 후퇴시키는 초유의 사태가 발생하면서 경기둔화(스태그네이션)와 물가상승(인플레이션)이 함께 나타난다는 뜻에서 스태그플레이션이라는 용어가 생겼다.

현재 공급망 차질로 인해 유가가 상승하고 있고 푸틴 등 100달러 까지 가격이 상승할 것이라는 여러 예측을 토대로 스태그플레이션에 대한 우려도 큰 상황이다.

1) 스태그플레이션 의미 : 이는 경기가 침체되는 상황에서 물가가 상승하는 상태를 의미하며, 경기 침체로 인한 높은 실업률과 높은 물가상승률이 공존하고 있는 상태이다.

2) 스태크플레이션 영향 : 주식시장 유동성이 급격하게 줄어 수급 상황이 나빠지고 소비 위축에 기업투자가 격감해 기업실적까지 악화되는 상황이 동시에 나타날 수 있다. 특히 골드만삭스는 주식시장이 대규모 조정을 겪을 것이라고 이야기 했다.

3) 스태그플레이션 대응 전략

** 방어주와 우량주의 조합이 자산을 보호하는 데 효과적, 경기 방어적인 성향이 강하면서 강력한 현금 흐름과 이익 성장을 지속하는 종목들이 상대적으로 강한 저항력을 보인다.
실물자산의 비중 확대를 추천한 한편 특히 부동산 자산의 적극적인 매입을 권고한다.

** 시장을 장악해 가격결정력을 갖고 있는 기업들이 유리하다고 강조했으며 이에 투자할 것을 권고했다(골드만삭스).
- 가격 결정력이 높은 종목 >> 어도비, 오라클, 필립모리스, 콜게이트, 언더아머 등

** 금리 수혜주(대표적으로 은행주) 눈여겨볼 만하다. 인플레이션 억제를 위해 기준금리를 인상할 경우 수혜가 예상되는 은행과 보험 관련 종목도 현재 시장을 돌파할 수 있다.

** 고배당기업도 스태그플레이션 시대 방어수단으로 생각된다.

 

다만, IFSWF는 전 세계 40여 개 국부펀드가 참여해 구성한 기관으로 글로벌 큰손들의 투자 기류를 가장 잘 파악하는 곳으로 유명한데 국부펀드 운용 '사령탑'들은 일각에서 일고 있는 스태그플레이션(경기침체에 물가급등이 겹친 현상) 발생 가능성을 일제히 일축해 눈길을 끌었다. 박 CIO는 "장기적으로 봤을 때 물가가 통제 불능 상태로 가지는 않을 것"이라며 "스태그플레이션은 발생하지 않을 것으로 본다"고 말했다. 힐 CIO도 "전 세계적인 공급 제약으로 인해 인플레이션 리스크가 불거졌지만 공급망이 재개되며 점차 관리 가능한 수준으로 안정될 것"이라고 분석했다. (출처 : https://www.mk.co.kr/news/economy/view/2021/09/900514/)

 

하지만 누구도 단순 인플레이션인지, 스태그플레이션인지 예측할 수 없다. 최악의 상황을 대비하고 이에 모두 대응전략을 마련해놓는 것이 스스로가 할 일이고 후회하지 않을 길이다.